澳洲ASIC拟于10月落实金融市场牌照分层制 一级市场含大多数交易所

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澳大利亚证券及投资委员会(ASIC)今日就修改该国境内外经营者市场牌照制度发布咨询文件(consultation paper)——CP293,旨在征求业界对于新近立法改革下落实分层市场牌照制度的建议;ASIC预计在2017年8月31日之前完成意见收集和评估,并于10月发布更新后的监管指南

依据2017年的澳大利亚《公司法修正案(资金众筹法)》(CSF Act),ASIC提出的修改方向主要集中于两点。

第一点建议引入二级市场牌照制度,其中第二级牌照将为包括专业和新兴市场在内的一系列非交易所市场提供便利;

第二点则涉及以下具体内容:

• 更新并重定义有关持牌者如何遵守特定牌照义务的指导意见;

• 将针对海外市场持牌者的177号监管指南(RG 177)与已更新的172号监管指南(RG 172)合并;

• 对通过众筹来融资的合资格公司二级股票交易给出关联意见;

• 解决执行和过渡事宜。

而ASIC征求意见的内容包括:

• 市场牌照制度修改之后可能产生的合规成本;

• 可能出现的竞争效应;

• 其他影响、成本及收益。

关于市场分层:

• 交易市场是否为一级或二级将由ASIC的风险评估来确定;

 一级市场对金融系统或投资者信心有重要作用,包括国内外交易所和少数重要的专业交易场所;

• 二级市场指大多数其他交易场所,包括众筹平台,私募市场,证券借贷,其他专业市场及新兴场所;

• ASIC目前有意确定的一级市场有澳洲证券交易所(ASX)、ASX 24、Chi-X、SSX、NSXA、IR Plus、FEX、Yieldbroker、欧洲期货交易所(Eurex)、洲际交易所欧洲期货分部(ICE Futures Europe)、伦敦金属交易所(London Metals Exchange)、Eurex Frankfurt AG、芝加哥商品交易所(CME)、芝加哥贸易委员会(CBOT)。

背景介绍:

RG 172——2002年发布,有关澳大利亚国内经营者市场牌照

RG 177——2003年发布,有关澳大利亚国外经营者市场牌照

这两个监管指南发布之后,金融市场发生了一系列重大变化,包括传统交易所市场结构及商业模式的颠覆性发展,以及非交易所市场的变化,这些变化影响了专业投资者和越来越多的零售投资者对投资场所的选择,当时市场上的金融产品主要有现货外汇、场外衍生品、交易所交易衍生品、交易所交易证券及其他非交易所交易产品。

2010年,ASIC开始接管对持牌交易所的监管工作,期间澳大利亚的市场牌照制度并未因金融市场的变化而发生改变;而相比之下,由于金融市场的变化,美国及欧洲的政府和监管机构都对监管制度作出了调整,近年来众筹平台等专业化的市场平台逐渐成为初创公司的融资来源,包括美国证券交易委员会(SEC)在内的监管机构正在探索或实施新的融资规定,以便为众筹资本的二级交易提供便利。

直到2017年3月29日,澳大利亚《公司法修正案(资金众筹法)》(CSF Act)生效,该法案对市场牌照制度及清算和结算设施制度作出了修改,因此监管指南也要随之变更。

ASIC委员Cathie Armour表示,近年来金融市场的角色发生了些许变化,对传统及非传统交易所市场都产生了一定影响,监管机构的指导因此要随之更新,这样也能和国际金融市场接轨。■

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