欧盟MIFID II意味着什么?

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MIFID II是什么?

MIFID II是《欧盟金融工具市场指导》的简称,于2018年1月3日生效,是旨在为金融市场带来透明度和信任的一系列金融改革,由英国金融行为监管局(FCA)和英国审慎监管局进行国家层面的监管。

虽然MIFID II是修订版的MIFID,但谈及MIFID II时,它通常是指MIFID修订版和另一项立法MIFIR。

MIFIR是《欧盟金融工具市场法规》的简称。MIFID II关注的是交易场所的框架(如受监管市场),而MIFIR寻求全面业务方面的全面改革,着眼于目前正在采用的系统、流程和治理措施。

MIFID II是欧盟应对2007年金融危机的措施。金融危机显示出银行家的不负责任,为个人目的操纵金融体系,而金融市场过于复杂,公众难以掌握,也难以实施外部监管。机构众多和监管缺失可能会带来灾难性后果。MIFID II和MIFIR为金融危机和MIFID提供了解决方案。

MIFID II做什么?

长期目标包括:

  • 增强对投资者的保护
  • 降低无序市场的风险
  • 减少系统性风险
  • 提高金融市场效率,减少不必要成本

以下两个例子说明了MIFID II计划实施的一些政策:

——研究报告收费更加透明化

MIFID II的目标是规范公司对其研究报告的收费。投资银行每年向资产管理公司收取超过100万美元的研究报告订阅费。资产管理公司没有直接支付这些研究费用,他们将费用增加到客户的账单上。MIFID II要求资产管理公司将这些服务“分类收费”,并阐明公司如何覆盖研究成本。

截至2018年1月3日,大量知名资产管理公司公开表示,他们不再将费用记在客户账下,而是由自己承担费用。

——保留客户沟通记录

MIFID II要求保留客户沟通记录。公司应该记录与所有客户的交易相关对话和沟通,即使交易最终没有完成。记录内容不仅包括会面的日期、时间和地点,还包括对话双方的身份信息,以及对话内容,特别是关于客户订单的详细信息,包括价格、订单类型、数量等。

MIFID II为什么存在争议?

批评者在原则上并不反对MIFID II,而是在实践中对其存在质疑。

投资银行的IT部门没有能力应对MIFID II要求的大量报告和记录。为了满足MIFID II的新问责要求,投资银行需要彻底更新他们的IT平台,开发新的技术策略以适应新流程。这既可以为金融科技咨询公司创造大量新业务,也可以将规模较小的银行挤出市场。

研究政策已经引起了新的焦虑。

由于资产管理公司必须自己承担研究成本,他们不仅需要新的软件来管理他们的分类收费,而且会更有选择性地购买研究产品,甚至不买。购买研究的公司数量减少,可能导致受雇分析师数量大幅下降。

此外,为了追求更公平的金融体系,MIFID II可能迫使小企业倒闭。(汇讯网www.fxshell.com)■

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