Nexdao专栏ㅣ谈外汇市场中的流动性及流动性黑洞的形成原因

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(Nexdao为FXShell专栏作家,本文仅代表其观点)

很多外汇行业从业者都听说过流动性或清算行,其实两者是一回事。清算行是提供流行性的一个机构(也称LP或流动性供应商)。那么,我们经常说的流动性到底是什么呢?

首先,我们先从流动性的定义开始讲解。顾名思义,流动性就要有流动的性质。

流动性一般放在宏观经济范围内讲,它代表着一个经济体系中货币的投放量的多少。比如,2017年一整年到2018年5月的流动性过剩就是指,有过多的货币投放量(例如:可能央行印的纸币太多了),而这些过多的货币要寻找新的投资方法,于是就有了投资/经济过热现象,另外还会存在通货膨胀的风险。

那么,为什么会出现流动性过剩的现象呢?其中一点原因就是对外贸易的增加,导致外汇大量流入,本国货币大量流出,央行不得不印制大量货币填补空缺。

回到外汇市场上,流动性有哪些特点呢?其中一大特点就是,在外汇市场上任何时刻都会有卖方和买方,货币要流动起来。例如,一种货币有很多的买家和卖家,这时流动性非常活跃,我们就叫他深流动性,反之叫做低流动性。更简单地说,就是买卖频繁的程度。

在什么时候会出现流动性不足(又称流动性黑洞)的情况呢?流动性黑洞是指,流动性骤然消失的现象。这种现象由很多因素组成,其中包括政策上的和个人偏好上的。比如说,在外汇市场上,大家都在买进欧元,没有人抛售欧元,这样欧元的流动性就是瞬间消失,就会出现流动性黑洞,同时,也会出现我们经常听说的流动性不足的情况。

再来谈清算行的作用,首先,他们是提供流动性的中间商,他们需要把市场的卖家和买家撮合起来,然后赚取其中的点差或手续费。其实,说白了清算行在和大家玩零和游戏。市场上的卖家和买家交易得越频繁,清算行这边赚取的手续费也就越多。

希望以上分享对大家有所帮助,如有未臻完善的地方还请指正补充。■

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(责任编辑:张孙明烁)

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