专栏ㅣ你那被抛到国际银行的外汇订单最终去向何处?

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(陈帅为FXShell专栏作家,本文仅代表其个人观点)

如果大家一直认为一级银行是最后的订单接收者,那么,笔者想继续问大家一个问题,一级银行的单子最后对冲到哪里去了?

为了照顾刚入行的小白,我们先从终端说起,最后延伸到流动性的层级。

做过外汇交易的投资者肯定了解,在券商那里开设个人账户并存入保证金后便可以交易了。投资者每次交易的订单都会被发送至券商,而券商会根据寻求的价格成交订单。那么,问题来了,券商的报价是从哪里过来的呢?

这点大家应该知道,报价是从流动性提供商那边过来的。那么,流动性供应商的报价是从哪里过来的呢?这部分,可能不是所有人都了解的,是从Prime Broker(亦可称一级清算所)那边过来的。不过,请注意,他们依旧不是银行级别的。以此类推,一级清算所的报价是从哪里过来的?是从一级银行过来的。所以大家请看下图,逻辑是这样子的:

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那么,所有人的订单最终去向是一级银行,一级银行的这些订单应该抛给谁呢?下面我们来看下一张图:

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以一级银行花旗,德银,巴克莱,摩根大通为例,图中清晰地显示,各个一级银行之间是相互抛单的。下面笔者用一段有趣的对话来告诉大家一级银行间的抛单可能是怎样的:

花旗:哥们这要抛一万手的欧美空单,谁敢接?

德银:小弟不敢接,小弟手里欧美空单比你都多,接了你的就爆仓了,谁想抛多单都抛给我啊,求多单。

巴克莱:小花小德别喊了,自己留着吧,没人要。

摩根大通:别呀,我在啊,我要,来吧都抛给我,大哥帮你解围。

当一级银行接受太多的订单时,就会出现大额的净头寸,如果净头寸过大,那么银行就将面临爆仓的风险,所以,银行需要把净头寸抛出去一部分以降低自身风险。不过,这只是银行之间互相抛单的原因之一。

此外,当银行的净头寸超过这家银行的资产总值时,那么一旦爆仓,银行将直接倒闭,所以,这种风险有时对银行来说是致命的。今日话题谈论至此,如有不完善之处,欢迎大家指正补充。■

陈帅系德国技术咨询公司SYtraders Consulting GmbH(SY-Tech)首席技术官(CTO)

SYtraders Consulting GmbH(SY-Tech),是一家德国金融科技公司,公司主要业务范围:MT4/5外汇平台搭建,海外公司注册,银行账户开设,金融牌照申请,后台运维,技术顾问等。联系SY-Tech:13661760593(同微信)邮箱:sch@sytraders.tech。

(责任编辑:张孙明烁)

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