热评ㅣ读出金融改革风向标——全国金融工作会议未讲出的信息

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(注:技术供应商Nexdao为FXShell专栏供稿,以下内容仅代表其观点

第五次全国金融工作会议于7月15日举办,笔者看到了很多相关报道,各家媒体也对本次会议内容做出了细致分析。本次会议信息量很大,且具有“风向标”的意义,政府定下了未来五年的金融政策方向。

去杠杆和打击投机行为仍旧是中国金融市场的重要任务。受本次会议的召开影响,中国基准股指上证综指周一出现7个月来最大单日跌幅。周一国内股票市场大跌,并引发中国央行向市场大举注入流动资金。一次发言,抖三抖啊。

上次全国金融工作会议举行在2012年,这五年,我们看到国内金融在发展的同时,也暴露了诸多问题。传统工业产能过剩,固定资产增速降到10%,实体经济疲弱。为了刺激经济,宽松的货币政策应运而生,但相应的金融监管却没有跟上。大量的资本涌入,造成了价格泡沫。2014年以来,相继迎来了股票牛市、期货牛市和房价飙涨,然后又伴随着股市暴跌,政策性的房价降温,真正上演了,放开→混乱→调控→收紧。改革探索的过程中难免出现循环反复,但是整体趋势应该是上升的,而不是重复洗牌。

我们简单地回顾一下本次会议的重要议题:

其一“防止发生系统性金融风险”,笔者将之放在第一位,是因为金融安全永远是第一位,防范风险是重中之重。今年,我们听到最多的词无疑是“去杠杆”,其目的就是防范金融风险。金融行业之所以能够吸引资本和人气,就是因为杠杆的动力,杠杆过大会带来系统性的风险,引起连锁反应。举个简单例子,银行,是通过资金的借新换旧来保持资金的流动性。在银行的信贷业务中,银行与房地产的关联最为突出,二者之间相互渗透,如果发生信用信贷危机,房地产出现问题,银行资金链风险在所难免。

其二“加强金融监管协调”,补齐监管短板监管缺失是不能回避的问题。面对金融灾难,三监会的监管规则不统一,不能拿出迅速、准确、有效的方法,会出现监管空白和真空地带。目前中国的金融监管是“一行三会”的格局,“一行”是指中国人民银行,“三会”是指证监会、银监会和保监会。当前的中国面临混业经营、分业监管的环境,导致监管协调难度大,监管效果很不理想。

其三“扩大金融对外开放,深化人民币汇率形成机制改革,如何推进国际化进程,考验的是一个国家的智慧和综合实力,人民币国际化更好地配合了“一带一路”的部署。在全球一体化的形式下,金融开放是市场趋势,不可逆转。

其四“回归本源”,习近平强调,金融是实体经济的血脉,为实体经济服务是金融的天职,是金融的宗旨,也是防范金融风险的根本举措。然而目前的形式是,金融业资本不愿向回报低的实体经济投资,实体行业贷款难,实体经济复苏更为艰难和漫长。大量资本投向金融行业,会让逐利的虚像更加繁荣、恶性循环。在金融资源配置上,需要政府的智慧,不能简单使用行政干预,而要做好隐形的推手,既保持市场自由开放,又要加强调控、强化纪律。

本次,寥寥数语,一是遇到重大事件,想要跟大家交流一下市场动态;二是,期待接下来的政策性规范和监管法规。金融改革并不是今年才提出的,去年就有“去杠杆”和打击投机行为。去年年底国家稳定人民币汇率,控制贬值,今年又收紧对境外投资的控制,外汇管控,海航系、复星系、万达系等将在银行授信业务风险披露进行核查,监管机构要求审查大型海外交易公司的贷款,以评估它们不断上升的债务是否构成信用风险,新规定要求企业必须将资产作为抵押,才能向海外借款(有效地切断了另一种支付海外收购资金的方法)。并且针对银行理财产品要求降低理财产品收益率。

高层在这次会议上强调,作为世界第二大经济体,中国需要加强控制债务的重要性,会议还宣布成立一个新的协调金融监管的委员会。■

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(责任编辑:张孙明烁)

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