读者来稿:加密货币交易的未来

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(注:本文作者Tom Higgins为Gold-i首席执行官

最近,我开始饥渴地吸收一切有关加密货币交易方面的知识。现在的形势就像是处于荒野西部,有几百个加密交易所遍地开花,都是产品的“天堂”。我的工作生涯始于作为英国博安咨询集团顾问为LIFFE设计首个自动化交易平台(APT),之后在国际石油交易所担任IT负责人一职,我对大型交易所的运行有一些了解。新的加密交易所和现有交易所(也被称之为RIE,被认可的投资交易所)之间的差异是非常巨大的。

小心空隙!

实际上,新的加密交易所看起来根本不像是交易所,而更像是个集支付、客户关系管理、联署营销于一体的零售平台。RIE对加密交易有些了解,但是对零售交易了解不多。第二个大的混淆点是在保证金交易和实物交易之间。在我所处的零售外汇领域,在我的公司Gold-i,这两者永不相遇,因其服务于完全不同的交易者。但是在加密领域,两者没有区别,这导致巨大的混淆。一方面,将英镑兑换成美元,以1:100的杠杆在英镑美元市场上下注,另一方面,尝试用以币易币的方式来进行押注,想象一下这两者之间的区别。

无需多想,但是这正是加密领域的当前形势。

因此,我们需要提出这样一个理念,真正的保证金加密市场具有一定的杠杆(因为高波动性,杠杆可能非常小),还要有多个加密交易所的可执行整合报价供给,从而为价格发现和交易提供最佳选择。这迫切需要加密衍生品市场的推出,例如,我们将差价合约作为证券交易所中股票的替代品。差价合约使人们能够针对价格走势进行交易,却无需持有真实股票。为了管理风险,经纪商通常针对市场上的真实股票对冲差价合约。

时间过得真慢……

我敢肯定,很多人认为加密货币如此新鲜,因此必须在即时结算和无风险的情况下快速操作,但不幸的是,事实并非如此。例如,比特币使用公共块环链记录所有交易。交易可以迅速记录,但合法性并未被证实,直到“矿工”在“工作量证明”上达成共识。因为公共块环链一直在增长,并且有最大容许数据速率,验证可能要花费10分钟到两个小时。需要提出的问题是,“如果验证失败,将会怎么样,如何解除交易?”对此,我的答案有多个,从“不知道”,“没关系”,到“作为经纪商,交易所持有该笔交易,将为其提供支持”。这与清算所结算的期货交易类似。双方交易者是交易的对手方,直到交易经过责务变更,由清算所承担对手方风险。

这是一个疯狂的世界

流动性如此分散,波动性如此之高,比特币的完全深度报价是个令人望而生畏的区域。能够始终了解比特币的真正报价是非常困难的。

这引发了一个有意思的理念。为了解决这一问题,芝加哥商业交易所最近为市场带来了一个新理念:芝加哥商业交易所比特币实时指数。芝加哥商业交易所大概采用6个加密交易所的比特币价格实时创建参考价格,删除异常报价。之后,任何人都可以将此作为目前真实的比特币价格。现在,该参考价格免费使用,但是随着时间的推移可能有所改变,因为交易所愿意针对数据收费,这是他们的重要收入流。

哪个货币将位居首位?

尽管最受关注的是比特币及其公共块环链,但是现在还有很多其他加密货币交易受到欢迎,以太坊、瑞波币和莱特币可能会是下一任王位的继承者。

例如,对于验证缓慢问题,以太坊正在采用创新方式,引入“权益证明”,而不是“工作量证明”。“权益证明”旨在达成共识,比利用“工作量证明”进行验证更快,但是否能被接受还需时间的检验。

结论

最终,所有加密货币交易都将在交易所进行,但是,将会在适应新大陆的芝加哥商业交易所等现有RIE,还是必须实现成长,以满足监管机构将针对其部署的严格要求的现有加密交易所?鉴于其规模,我认为RIE有很大的获胜机会,但是他们需要转变现有理念,要更灵活,更便宜,并且实现直接连接。相应地,新的交易所没有旧有系统,可以快速转变,从而非常迅速地创建必要功能。时间将会验证我的观点。■

关于Gold-i

Gold-i是一家总部位于英国的外汇交易系统集成公司,成立于2008年。2016年3月在上海正式设立办事处。Gold-i目前在全球拥有四家办事处,分别位于伦敦、上海、东京、伊斯坦布尔。

(责任编辑:张孙明烁)

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