BIS报告: 场外外汇衍生品市场愈加重要 新兴市场交易商驶向相反方向

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国际清算银行(BIS)今日发布的三年期场外衍生产品市场调查结果看,在截至2016年6月的三年里,外汇衍生品的重要性在增加。从名义金额看,本次调查中的外汇衍生品未偿还的外汇合约连年攀升,创下86万亿美元的新记录,在全球场外衍生产品市场中的占比也从三年前的12%上升至16%。

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(图片来源BIS)

这同时也让场外衍生产品市场结构发生了明显变化。作为全球场外衍生品的第二部分——外汇衍生品,和利率衍生品相比,增速加快,而场外利率衍生品合约的名义价值在全球的占比已从三年前的83%降至80%。

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(图片来源BIS)

此外,调查发现,在此前的三年,新兴市场的交易商更关注外汇衍生品。尽管外汇衍生品统计数据并不是根据交易商的国籍公布,但匿名数据显示,半年度调查中衍生品交易商总部都位于发达经济体,而那些参加三年期中央银行调查的交易商大多来自新兴市场经济体。

在新兴市场的交易商中,外汇衍生品占据了大部分的市场份额,市场风险占比超过80%,而较于发达经济体的交易商,外汇衍生品板块仅占14%。

对于来自新兴亚洲、新兴欧洲和拉丁美洲的交易商,其中外汇衍生品占市场总值的60%以上,而利率衍生品占比小于30%。相比之下,在发达经济体的交易商中,利率衍生品通常占80%,外汇衍生品仅占16%。

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(图片来源BIS)

此次调查的其他结果如下:

• 中央结算对场外利率衍生品市场的影响非常显著,但在其他场外衍生产品领域则不太明显。

• 截至2016年6月底,75%的交易商的未兑现场外利率衍生品合约是针对中央交易对方手,而信用衍生工具为37%,外汇和股本衍生工具少于2%。总体而言,交易商报告的544万亿美元的名义金额中有62%是集中清算。

• 场外衍生工具的总市场价值——即以当前市场价格替换所有未偿合同的成本,自2015年的14.5万亿美元增长到2016年6月底增长到20.7万亿美元。2016年上半年,由于各种货币的大幅波动,涉及日元和英镑的外汇衍生品的市场价值翻了一番以上。

• 场外衍生品市场的未平仓头寸主要集中在主要交易商。截至2016年6月底,在544万亿美元的名义金额中,其中有94%(512万亿美元)来自参与国际清算银行(BIS)半年度调查的13个国家的交易商,而参与中央银行三年期调查的交易商仅贡献了32万亿美元。

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