东京证券交易所的股票市场结构将进行重大改革

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自2019年5月以来,金融制度委员会日本资本市场专家组已对东京证券交易所(TSE)的市场结构进行了6次讨论和审议。上周五,专家研究小组发表了最终报告。

该报告概述了两项关键改革:重组为三个市场部门以及东证证券(TOPIX)全面改革。

根据改革方案1(重组为三个市场部分),这些部分将是主要市场、标准市场和成长市场。每家公司将能够为其上市选择最合适的市场部门。

  • 主要市场
  1. 本部门适用于市值高、自由流通量高、公司治理质量高的公司,这些公司致力于通过与投资者的建设性对话来提高公司价值。
  2. 上市/退市标准将更加严格。
  3. 将采用更高标准的公司治理准则。
  4. 某些商业模式的公司(例如电子商务公司)即使在出现亏损的情况下,也可以在附加条件下在主要市场上市。
  5. 目前在第一部分上市的公司可以在某些条件下选择在主要市场上市。
  • 标准市场
  1. 本部分适用于市值、流通股和公司治理标准水平的公司。
  2. 公司治理准则的所有一般原则和补充原则都将适用。
  • 成长市场
  1. 本部分适用于具有较高增长潜力但风险较高的公司。
  2. 将维持当前有关市值的上市标准,以便利获得风险资本。

第二项改革设想对TOPIX进行大修,即将TOPIX的构成与东京证券交易所的市场结构(即任何市场部分)脱钩,并选择更侧重于市场流动性的公司,同时确保与当前版本的TOPIX的连续性。

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