外汇交易商将开始限制高频交易

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ICAP 全球最大的货币经纪商ICAP宣布将在EBS电子外汇交易平台上限制高频交易。一些投资银行宣称市场中的高频交易扭曲了市场机能,他们担心高频交易利用高科技进行迅速的大量下单,将会使得市场流动性受到影响,而一些监管机构也表示高频交易会对市场产生操纵及带来不稳定。

高频交易对市场的影响我们可以追溯到2010年的美股暴跌,2010年5月6日下午,花旗一名交易员在交易时,误将M(million,百万)打成了B(billion,十亿),触发了道指成分股的急剧下跌,并触发程式交易。虽然美股暴跌的原因众多,但不可否认的是,高频交易所占据的破坏性影响。如果很多人对那次的事件还记忆模糊的话,那么最近的BATS事件应该或多或少的记忆犹新了。

更多的高频交易的罪恶我就不做过多的介绍了,上月底,我在一篇文章《ICAP 开始审查EBS交易系统 或将取消小数点五位报价》中提到EBS的核心银行客户抱怨其报价系统,而ICAP已经着手审查其EBS交易系统,当然从最近的市场份额来看,ICAP也不得不做些调整,ICAP公布的最新数据显示EBS六月份的日均外汇交易量为1,376亿美元,老对手汤森路透的同期的日均外汇交易量为1,430亿美元。

汤森路透及ICAP的市场份额变化 (左图:ICAP与汤森路透在外汇市场的份额变化,右图:高频交易在外汇交易中的比例)

据统计,高频交易在股票市场中的份额从2000年的不到10%猛增到现如今的60%-70%左右,外汇市场每天多达4万亿美元的交易量使得高频交易大量的进入到这一市场,不过接下来市场可能会有所改善,福汇联手瑞信推出ECN交易平台FastMatch旨在提供一个“股市交易的速度与透明度”,而由于众多投资银行的担心以及处于对自身的考虑,目前已有5家银行同意支持传统集团推出的新的外汇交易平台traFXpure,本周老对手汤森路透出价6.25亿美元收购了FXall,宣称将打造一个全新的综合外汇交易平台。

虽然高频交易并非全都是破坏性的,或者也有部分银行同样接受高频交易,但未来的外汇市场中,高频交易的比例或将会下降很多。图片来源:Financial Times

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